내년에는 이더리움 스테이킹 수익률이 미국 금리를 초과해 더 높은 수익률을 찾는 투자자들로 이더리움 가격이 상승할 수 있다고 디크립트가 30일 분석했다.

금리 하락과 이더리움 네트워크에서 증가하는 거래 수수료 덕분에, 향후 몇 분기 동안 이더리움 스테이킹 수익률과 전통적인 무위험 금리 간의 차이가 줄어들 전망이다.

2023년 중반 이후로 이더리움 종합 스테이킹 수익률과 실질 연방기금 금리의 스프레드는 계속해서 음수로 유지됐다.

그러나 암호화폐 거래 및 기관 중개 회사인 팔콘엑스(FalconX)에 따르면, 두 가지 주요 요인으로 인해 2025년 중반까지 스프레드가 양수로 전환될 수 있다. 이는 ‘이중 상 효과’를 불러올 것이다.

팔콘엑스는 금요일 발표한 투자자 노트에서 연방준비제도(Fed)가 최근 금리 인하를 결정했으며, 이 기조가 내년에도 계속될 가능성이 크다고 밝혔다.

선물 시장에 따르면, 2025년 3월까지 연방기금 금리가 3.75% 이하로 떨어질 확률은 85%, 6월까지 3.5% 이하로 떨어질 확률은 90%이다.

미국 금리가 낮아지면 국채와 같은 전통적인 자산의 수익률이 감소하게 되며, 이는 이더리움 스테이킹 수익률과의 차이를 좁힐 것이다. 현재 스테이킹 수익률은 약 3.2%에 머물러 있다.

팔콘엑스 연구 책임자인 데이비드 라완트(David Lawant)는 투자자 노트에서 “풀 마켓에서 이더리움 가격 대비 무위험 금리와의 스프레드가 어떤 모습을 보일지는 아직 알 수 없다”고 썼다.

라완트는 “이더리움 스테이킹 수익률이 상당 기간 동안 무위험 금리보다 높았던 유일한 시기는 2022년 말로, 당시 업계는 FTX 파산 문제로 어려움을 겪고 있었다”고 말했다.

지난주 이더리움의 거래 수수료는 두 달 만에 최고 수준에 도달했으나, 현재 거래당 평균 0.80 달러로 감소했다.

팔콘엑스는 거래 수수료 상승이 블록체인 활동 증가를 반영하며, 이는 스테이킹 수익률을 높여 이더리움 스테이커들에게 더 매력적인 수익을 제공할 것이라고 덧붙였다.

팔콘엑스는 미국 금리 하락과 이더리움 수익률 상승의 조합이 향후 두 분기 내에 스프레드를 양수로 전환시켜, 이더리움 스테이킹이 전통적인 수익 자산에 대한 경쟁력을 갖추게 할 수 있다고 주장한다.

양수 스프레드는 보다 높은 수익을 원하는 투자자들에게 스테이킹의 매력을 증가시킬 것이다.

그러나 업계의 기대를 받는 기관 투자자들은 관리되는 제품을 통해 스테이킹 수익에 접근하기를 선호할 것이다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 현물 이더리움 ETF 8건의 신청을 승인했다. 규제 문제를 해결하기 위해 일부 발행자는 신청서에서 이더리움 스테이킹을 언급하지 않았다.

제이미 쿠츠(Jamie Coutts) 리얼 비전 최고 암호화폐 분석가는 “이더리움이 2022년 9월 지분 증명 시스템으로 전환한 이후, 이더리움 보유자들은 네트워크에 자금을 예치하고 보상을 받을 수 있었다”고 말했다.

쿠츠는 “SEC가 이와 같은 상품을 승인할 때까지 수요는 낮을 수 있다”고 말했다. 또한, 더 정교한 자산 관리자와 개인 자산 회사들이 곧 직접 투자를 시작할 수 있지만, 대부분의 전통적 기관들은 직접 노출을 선호하지 않는다는 것.